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短期內20cr合金管偏空格局不改

作者:成都AG亞遊登陸入口鋼管有限公司    來源:http://www.sitefreez.com    時間:2019/3/4 11:39:37
20cr合金管 近日反彈至10日均線後止步不前,一方麵期現價格均跌至數年低點附近,由於後期存在新型城鎮化推出潛在利好,抄底呼聲漸起;另一方麵,當前宏觀麵、20cr合金管 基本麵及技術麵均偏空,盤麵上空頭表現相對主動,多空分歧加大令期貨持倉保持高位。而周四,螺紋掉頭向下,1401大跌2.30%。    供需麵壓製重重    供應方麵,5月中旬全國粗鋼日均產量估算值為218.54萬噸,連增兩旬後下降,但仍為曆史次高水平。雖然調研顯示檢修的鋼廠和高爐有所增加,但筆者認為,前期礦石、焦炭等原料全線走低使鋼廠盈利好轉,加之高爐停產損失較大,且鋼廠普遍有維係市場份額和銀行貸款的需求,短期減產規模有限,粗鋼產量居高難下。  需求方麵,首先,1?4月房地產數據明顯回升,其中,房屋新開工麵積累計增速由負轉正。上述數據好轉是受到前期房地產成交火爆推動,具有一定慣性,但短期購房需求被提前透支,預計中短期房地產成交保持相對低位的可能性較大,銷售轉淡及調控持續將在後期抑製開發商的投資熱情。同時,有關“房產稅年內或擴大試點範圍”、 “決策層重估調控”等消息頻傳,調控政策中短期不放鬆甚至加碼的概率較大。此外,貨幣政策中短期難以放鬆,甚至不排除後期收緊可能,亦將抑製後期房地產投資熱情。其次,受官方整頓影子銀行、地方融資平台等因素影響,4月基建投資累計同比增長24.04%,增速環比回落1.56個百分點。製造業投資和房地產投資受製於企業盈利狀況、市場環境和國家調控等因素影響,中短期難有持續、顯著改善,基建投資今年仍有望發力,但受政府財政收支及地方債務風險拖累,基建投資存在不及預期的風險。再次,市場熱切期盼的“新型城鎮化”或難及預期。一方麵,新型城鎮化是個長期過程,對短期投資拉動有限,且城鎮化需要的龐大資金如何籌集也是個難題;另一方麵,從官方表態來看,新型城鎮化不是單純的房地產加基建建設,且前期爆發數起征地糾紛,這些問題推動相關規劃不斷修改,何時麵世仍不可知。最後,6月將進入20cr合金管 傳統消費淡季,這或對市場產生打擊。  庫存是反映供需情況的靈敏指標。中鋼協統計的5月中旬重點鋼鐵企業庫存為1368.05萬噸,連續兩旬增加,且為曆史第四高水平。貿易商蓄水池作用減弱,庫存壓力轉移至鋼廠,鋼市更顯脆弱。    成本重心下移    截至上周,進口礦港口庫存連續六周增加,連續兩周持穩於7000噸上方。此外,據了解,6月國內到港礦石較多,且部分被韓國、日本拒接的協議礦將運至國內,再加上礦鋼比近期仍處於高位,預計後期礦價弱勢難改。煤炭方麵,秦皇島煤炭庫存重返600萬噸上方,樣本鋼廠及獨立焦化廠焦煤庫存及使用天數振蕩攀升,煉焦煤四港口庫存增至2011年7月以來次高水平,且焦炭天津港庫存5月以來持續走高。基本麵不佳令礦石、焦煤等原料表現疲軟,成本重心下移。    宏觀麵整體偏空    國際市場,美強歐弱格局鮮明,美元指數中長期走牛為大概率事件,對包括20cr合金管 在內的大宗商品構成較大上行阻力。國內經濟呈現一定的回暖勢頭,但消費、投資等指標仍不及預期,不排除後期再度下行風險。目前國內資金麵仍較為寬鬆,考慮到物價房價上漲潛力、市場存量資金龐大且資金利用效率下降,短期貨幣政策進一步寬鬆的可能性較小,不排除在美聯儲收縮量化寬鬆規模且國內物價房價顯著上漲背景下貨幣政策收緊的可能。整體來看,國內宏觀麵對大宗商品的影響仍然偏空,但後期需關注各地新開工、施工的變化以及新型城鎮化規劃推出對市場的影響。  從盤麵來看,前期迭創新高的日經指數、道瓊指數近日連續下跌,日線轉空,美元指數雖表現疲軟,但向下空間有限。不過,考慮到礦價短期在100?110美元有一定支撐,且6?7月市場可能炒作新型城鎮化推出,不排除短期螺紋趁機反彈的可能,但反彈空間有限,中線偏空格局不改。
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